2009年哥本哈根氣候變化大會(huì)后，低碳、綠色、環(huán)保已成為當(dāng)下熱議的流行詞，并已深入民心。無論政府、企業(yè)還是個(gè)人都對(duì)低碳予以了高度的關(guān)注和重視，但是具體到如何實(shí)現(xiàn)低碳，如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，還有很長的路要走。廣東、深圳等試點(diǎn)省市的碳交易體系已運(yùn)行了一年多時(shí)間，盡管系統(tǒng)運(yùn)行存在這樣那樣的問題，如流動(dòng)性的問題，配額分配的問題，但是市場(chǎng)還是較好的控制住了價(jià)格，完成了首次履約的檢驗(yàn)，沒有暴漲暴跌等失效機(jī)制發(fā)生，相較于全球低碳控排領(lǐng)域的低迷表現(xiàn)，中國試點(diǎn)碳交易體系的表現(xiàn)讓人欣慰。

然而，也應(yīng)該看到作為碳交易市場(chǎng)的主體，多數(shù)控排企業(yè)和組織還是顯示出了諸多問題，面對(duì)新的制度或漠視或無措，既未在初期發(fā)放配額時(shí)合理談判，也未在中期以適宜的策略參與交易，亦未在末期評(píng)估配額差異以競(jìng)拍或場(chǎng)外交易的方式完成配額清繳，最終導(dǎo)致相當(dāng)多企業(yè)因配額不足被迫在履約期間從現(xiàn)貨交易市場(chǎng)高價(jià)吃入，造成不必要的成本損失。

出現(xiàn)這種狀況，原因是多方面的。從企業(yè)而言，首先管理人員人員不了解碳資產(chǎn)管理，碳交易流程，大多也沒有沒有設(shè)置專門崗位進(jìn)行碳交易的分析和管理，甚至在北京碳交易市場(chǎng)，許多控排對(duì)象不知道履約是要在系統(tǒng)點(diǎn)擊按鈕進(jìn)行配額提交。第二 、財(cái)務(wù)也沒有有效的碳會(huì)計(jì)方案，導(dǎo)致平時(shí)難以根據(jù)實(shí)際排放量和碳價(jià)格實(shí)施碳交易策略。第三、沒有準(zhǔn)確的企業(yè)碳成本的分析，不知何時(shí)該出手或入手碳配額，或自行開發(fā)碳減排項(xiàng)目。第四、沒有及時(shí)關(guān)注政策信息，導(dǎo)致誤失良機(jī)，如深圳碳交易市場(chǎng)在履約前府以市價(jià)一半的價(jià)格政低價(jià)拍賣少量配額，卻有不少配額不足的企業(yè)未及時(shí)申報(bào)而錯(cuò)過了。第五、最初政府單獨(dú)面談制定基準(zhǔn)線時(shí)，個(gè)別行業(yè)企業(yè)明顯過于嚴(yán)苛，但企業(yè)當(dāng)時(shí)或未意識(shí)到問題的嚴(yán)重性，或不知道該如何談判，最終沒能及時(shí)將實(shí)際狀況反饋給政府機(jī)構(gòu)，造成了不必要的成本損失。

2014年新的履約年度已經(jīng)開始，各交易將在總結(jié)過去經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新交易品種，提高交易規(guī)模，放寬金融機(jī)構(gòu)參與，并將朝著建立統(tǒng)一的全國性碳市場(chǎng)方向摸索。那么已經(jīng)或即將要參與碳交易的控排企業(yè)必須要積極行動(dòng)，有效策劃以應(yīng)對(duì)低碳政策環(huán)境，否則金融機(jī)構(gòu)的深入?yún)⑴c將使企業(yè)面臨更大的履約財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。分析西方國家成熟碳交易企業(yè)，結(jié)合中國具體情況，筆者認(rèn)為企業(yè)需從以下幾個(gè)方面著手努力。

第一是提升管理層的意識(shí)。當(dāng)政府和公眾越來越多的關(guān)注氣候變化與全球變暖這一環(huán)境危機(jī)，并且認(rèn)識(shí)到人類活動(dòng)所排放二氧化碳等溫室氣體正是導(dǎo)致這一危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)椎臅r(shí)候，作為排放的主體，企業(yè)注定將不可以繼續(xù)無償?shù)墨@取溫室氣體排放的權(quán)利，因?yàn)檫@將損害別人的利益，增加社會(huì)成本；碳稅和碳交易等方式正是將企業(yè)碳排放這一行為的外部性轉(zhuǎn)化為企業(yè)的內(nèi)部成本，這樣企業(yè)經(jīng)營過程中除了要投入原材料等資源外，還要投入跟碳排放有關(guān)的成本，從而倒逼企業(yè)主動(dòng)的進(jìn)行減排行動(dòng)。當(dāng)然這些內(nèi)化的成本最終會(huì)通過供應(yīng)量的傳導(dǎo)轉(zhuǎn)化到整個(gè)社會(huì)產(chǎn)品的價(jià)格，不會(huì)全部由參與控排的企業(yè)吸收，至于傳導(dǎo)與轉(zhuǎn)化的比例分配則是一個(gè)多方博弈的結(jié)果，主要取決于行業(yè)壟斷的程度。 

作為企業(yè)的經(jīng)營管理者必須明白，如果自己的企業(yè)在這塊做的不好，就可能被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手領(lǐng)先，進(jìn)而影響到自身產(chǎn)品和服務(wù)的成本競(jìng)爭(zhēng)力；對(duì)于公眾性的企業(yè)，在低碳方面的表現(xiàn)還可能嚴(yán)重影響到企業(yè)口碑與品牌價(jià)值，有時(shí)候這種影響的致命程度甚至超出了碳排放成本本身。因此經(jīng)營管理者對(duì)于低碳管理要有具體的認(rèn)識(shí)、明確的目標(biāo)和清晰的架構(gòu)。 

第二是盡快建立相應(yīng)的架構(gòu)和管理工具。多數(shù)企業(yè)習(xí)慣于直接將碳盤查、計(jì)算、報(bào)告和交易等碳資產(chǎn)管理工作丟給行政后勤部門或則體系認(rèn)證部門處理，少部分規(guī)模較大的企業(yè)則放到環(huán)境安全部門對(duì)應(yīng)，而這些部門通常只負(fù)責(zé)執(zhí)行和技術(shù)層面的事務(wù)，能力不足還可以學(xué)習(xí)，但碳資產(chǎn)的管理往往會(huì)涉及到財(cái)務(wù)管理與公司的戰(zhàn)略，這需要企業(yè)經(jīng)營決策層的直接參與，甚至授權(quán)都難以執(zhí)行。

所以筆者建議企業(yè)成立一個(gè)有經(jīng)營決策層直接領(lǐng)導(dǎo)，技術(shù)人員和財(cái)務(wù)人員共同參與的的碳資產(chǎn)管理架構(gòu)，如下“圖一”是一個(gè)比較簡(jiǎn)單的范例：COO（首席氣候官）結(jié)合公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營環(huán)境，在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上制定公司碳管理的總體策略和目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)應(yīng)該包括減排目標(biāo)、盈利目標(biāo)和社會(huì)責(zé)任目標(biāo)，它決定了企業(yè)業(yè)務(wù)部門采取何種方式完成減排任務(wù)，也決定了財(cái)務(wù)部門實(shí)施的碳交易策略是保守還是激進(jìn)；而為了這個(gè)目標(biāo)制定準(zhǔn)確合理，又須要戰(zhàn)略部門準(zhǔn)確的評(píng)估碳管理的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，業(yè)務(wù)部門準(zhǔn)確的碳排放數(shù)據(jù)和項(xiàng)目減排成本計(jì)算，財(cái)務(wù)部門清晰的碳資產(chǎn)與交易評(píng)估。

除了目標(biāo)管理，企業(yè)還可以運(yùn)用更多的工具以推進(jìn)碳資產(chǎn)管理，如設(shè)立節(jié)能減排的KPI考核指標(biāo)，積極參與各類碳披露和碳交易行動(dòng)，內(nèi)部開發(fā)自愿性減排項(xiàng)目等。

第三是分析和研究碳市場(chǎng)運(yùn)行的機(jī)制。只有充分明白并掌握了碳交易機(jī)制的原理與規(guī)則，才能保證在變幻莫測(cè)的碳交易市場(chǎng)最大程度獲取利益、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

用于碳交易的碳資產(chǎn)目前主要包括碳配額（或則叫碳排放權(quán)）和核證減排量兩種形式，它們可以用來抵消企業(yè)的溫室氣體排放，而實(shí)際上它們都是虛擬的，是依托于某一區(qū)域政府的減排目標(biāo)與政策而存在，由于減排目標(biāo)對(duì)于碳排放進(jìn)行了限制，所以排放權(quán)便具有了稀缺性，成為一種資產(chǎn)。

碳配額的多少是由排放基數(shù)和減排比例決定，政府在這個(gè)基礎(chǔ)上進(jìn)一步評(píng)估流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期加以寬放或收縮。配額的數(shù)量一旦定下，供給與需求的關(guān)系曲線就人為確定了；如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境如預(yù)期一樣發(fā)展，則供需曲線會(huì)在某個(gè)范圍區(qū)間產(chǎn)生一個(gè)平衡價(jià)格，這個(gè)平衡價(jià)格應(yīng)該能夠反映主要行業(yè)企業(yè)自主減排的邊際成本，當(dāng)碳價(jià)格高于這個(gè)邊際成本時(shí)，就能激勵(lì)企業(yè)采取自主的減排行動(dòng)，產(chǎn)生的多余配額或項(xiàng)目減排量則可以交換成資金。這正是政府設(shè)計(jì)碳交易制度的主要目的---通過市場(chǎng)手段讓碳配額流向減排成本高的企業(yè)，讓資金流向減排成本低的企業(yè)，用最少的社會(huì)成本達(dá)成最大的減排效果。

關(guān)于供需曲線及平衡價(jià)格的形成原理，正常情況下供給曲線“G1”和需求曲線“X1”在“E1”點(diǎn)取得平衡，產(chǎn)生一個(gè)均衡價(jià)格“P1”；而當(dāng)情況發(fā)生變化時(shí)，比如最近國內(nèi)各交易試點(diǎn)因?yàn)橥瓿闪耸啄甑穆募s，導(dǎo)致需求下降，需求曲線調(diào)整到到“X2”，這時(shí)候碳儲(chǔ)蓄和市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用，供給跟著下降，曲線調(diào)整到“G2”，供給和需求重新再“E2”點(diǎn)形成一個(gè)平衡價(jià)格“E2”此時(shí)達(dá)到帕累托最優(yōu)，市場(chǎng)將外部性轉(zhuǎn)化為內(nèi)部成本，這展現(xiàn)了市場(chǎng)的定價(jià)功能。反之，當(dāng)6月底碳市場(chǎng)面臨履約，企業(yè)對(duì)配額需求增加，需求曲線從X2移動(dòng)到X1的位置,同時(shí)供給曲線從G2移到G1的位置，均衡價(jià)格從P2變到P1，再次達(dá)到帕累托最優(yōu)。但是如果這個(gè)時(shí)候配額盈余的企業(yè)惜售，則供給無法增加，會(huì)發(fā)生什么情況呢？可以看出價(jià)格會(huì)快速上升，給企業(yè)履約造成巨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，該怎么辦呢？深圳排交所采取了低價(jià)向配額不足企業(yè)拍賣儲(chǔ)備配額的方法。需要警惕的是，這種方法過于剛硬，它很可能會(huì)直接打擊到市場(chǎng)其它參與方的獲利預(yù)期和交易意愿，進(jìn)一步扼殺二級(jí)碳交易市場(chǎng)的流動(dòng)性。流動(dòng)性不足則會(huì)減弱價(jià)格曲線抵御市場(chǎng)波動(dòng)的能力，甚至導(dǎo)致價(jià)格失靈。

確定了配額和供需曲線，政府還面臨一個(gè)真正的難題，那就是如何公平合理的將配額分配到每一家控排企業(yè)，同時(shí)確保碳交易對(duì)現(xiàn)有的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和每家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力影響最小。常用的配額分配方法有三種：祖父法、拍賣法、行業(yè)對(duì)標(biāo)法，國內(nèi)各交易試點(diǎn)一般是將這三種方法結(jié)合使用，以深圳試點(diǎn)為例：管控單位為電力、燃?xì)?、供水企業(yè)的，其預(yù)分配配額結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)基準(zhǔn)碳排放強(qiáng)度確定，也就是采取行業(yè)對(duì)標(biāo)法。管控單位為其他企業(yè)的，其預(yù)分配配額結(jié)合企業(yè)歷史排放量、在其所處行業(yè)中的排放水平等因素，采取同一行業(yè)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性博弈方式確定，也就是結(jié)合使用祖父法、行業(yè)對(duì)標(biāo)法。而對(duì)于拍賣法的使用，雖然政府預(yù)留了3%的拍賣配額，但只是在履約前進(jìn)行了一次，拍賣出了少量許。

就企業(yè)來講，采用哪種配額分配方法對(duì)于企業(yè)的碳管理策略影響很大，行業(yè)對(duì)標(biāo)法對(duì)技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)非常有利，它們不用減排就有充足甚至多余的配額可夠清繳，而對(duì)于技術(shù)落后配額不足的企業(yè)進(jìn)一步形成打擊拉大差距，所以基準(zhǔn)的制定需慎重，要配合當(dāng)?shù)氐恼w產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃；用祖父法看起來對(duì)大家的碳成本增加相對(duì)公平，但這對(duì)前期已經(jīng)導(dǎo)入大量環(huán)保技術(shù)導(dǎo)致缺少減排空間的先進(jìn)企業(yè)顯得不公平。企業(yè)一定要搞清楚碳交易機(jī)制的原理與規(guī)則，才可以更有效的制定碳交易策略，管理好碳資產(chǎn)。

第四是制定適宜的交易策略，該出手時(shí)必出手。如下“圖三”是一個(gè)簡(jiǎn)單的碳交易決策模型曲線•
以碳交易獲利最大化為標(biāo)的，建立價(jià)格P0和交易量Q0的最佳決策模型曲線•

假定條件如下

當(dāng)前配額為Q=500
初始排放量350 
標(biāo)準(zhǔn)偏差σ
：分別取值  0、0.05、0.1
預(yù)期排放增長μ：分別取值
  0、0.2、-0.2
政府違約懲罰價(jià)格
150  
得到如下
S曲線，企業(yè)的買入和賣出傾向取決于價(jià)格的變化

S曲線的形狀與企業(yè)未來碳排放預(yù)期的不確定度σ相關(guān)，它決定企業(yè)的交易決策偏好，

S曲線的上下位置則與預(yù)期排放增長μ率有關(guān)

進(jìn)而得出企業(yè)最佳交易決策為在合理價(jià)格平衡區(qū)間（Pl~P2），曲線接近線性波動(dòng)，企業(yè)只需根據(jù)價(jià)格波動(dòng)乘以線性系數(shù)進(jìn)行交易，當(dāng)價(jià)格低于Pl則可以大量吸入，當(dāng)價(jià)格高于Ph可以考慮全部拋出獲利。

總結(jié)以上內(nèi)容，企業(yè)要完善碳資產(chǎn)管理，需要決策層的重視和參與，建立明確的碳目標(biāo)，建立碳管理架構(gòu)，形成碳交易策略，綜合運(yùn)用各種碳管理工具已達(dá)成企業(yè)的碳管理策略和目標(biāo)。

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